客户建议：购买数字货币或代币时要谨慎

商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）提醒客户在购买数字货币或代币（包括自称为“实用货币”或“消费货币”）之前要谨慎并进行广泛的研究。了解出售的货币或代币附带哪些权利，以及哪些潜在因素可能影响其价值。要特别警惕对未来价值的承诺或保证。

数字货币和代币的市场仍然非常新，对于特定货币或代币的价值尚无广泛接受的标准。这包括今天出售的货币或代币，声称它们将来可以用来购买商品、服务或平台访问权。

各种各样的点对点应用程序、软件平台或网络，这些应用程序、软件平台或网络承诺向公众提供商品和服务，出售数百种不同的数字货币。这些公司，许多仍处于提案阶段，可能会利用货币销售的资金来启动或发展他们的业务。通常，公司还要求兑换其数字货币或代币来购买其产品或服务。甚至未来的客户也需要购买和兑换数字代币才能访问。这些产品可能声称，如果产品、服务或网络变得更受欢迎，那么数字代币可能会因“网络效应”而增值，并可以出售给其他买家以获取利润。

根据事实和情况，如果初始买家被告知开发商或推广人将为他们带来投资回报，或者如果买家被承诺分享项目的未来回报，则数字货币可能是证券，并且其发行和出售将受联邦证券法的约束。^[2] 数字代币和货币也可以是衍生品或商品，这取决于它们的结构。

许多因素都会影响未来价值

如果您正在考虑购买数字货币或代币，则必须权衡可能影响其当前或长期价值的因素，包括：

• 开源应用程序的分叉可能会分裂市场参与者、增加数字货币的数量或使您的货币废弃。
• 降低采矿或验证成本（如果价格与这些因素相关）。
• 接受其他钱币、货币或代币来兑换所提供的商品和服务。
• 数字货币或代币的价值与所提供的产品或服务之间的联系。
• 采用数字货币或代币作为广泛的交换媒介或价值储存。
• 未来的竞争对手或技术变化可能会扰乱底层的业务。
• 应用程序、网络、产品或服务的未来需求或用途。
• 特定数字货币或代币的市场流动性。
• 底层技术的变化可能会使您的数字货币或代币贬值。
• 遭受黑客盗窃的风险。

保护您自己

无论白皮书、应用程序或商业计划听起来有多好，仅仅因为期望以后以更高的价格出售而购买数字货币或代币就是投机的定义，并且带有相当大的风险。遗憾的是，诈骗是另一个需要考虑的重大风险。最好的保护措施是彻底研究数字货币或代币并谨慎行事。

请记得：

• 对任何被列为数字货币或代币发行关联方的个人和实体进行广泛的尽职调查。他们是否参与了货币发行？如果您无法轻松找到有关附属实体或个人的信息，那应该是一个危险信号。
• 在投资首次货币发行（Initial Coin Offering，ICO）之前，询问数字货币或代币是否为证券，以及发行是否有在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）注册。^[3] 
• 了解您的钱将如何被使用，您是否可以取回它，以及数字货币或代币为您提供了什么权利。这些权利应该在商业计划、白皮书或开发计划中明确说明。复制并保留此信息。
• 许多 ICO 已被认定为诈骗行为。如果发生诈骗或盗窃，您可能无法取回您的钱。您可以于 CFTC.gov/TipOrComplaint 举报诈骗。

警惕快速致富或保证回报的承诺。保证的投资或交易策略并不存在。

有关虚拟货币的更多信息，包括播客、入门书、咨询等，造访 CFTC.gov/Bitcoin。

1参阅 2017年美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission.）的投资者通讯：首次代币发行（Investor Bulletin: Initial Coin Offerings） 

2 如果发行已注册，您可以通过 EDGAR 在 SEC.gov 上查找信息（例如注册声明或“表格 S-1”）。那些销售数字货币或代币的人可能也需要有许可证或注册。  

3 参阅 2018 年 5 月 17 日的买家当心：数百名比特币狂热者表现出欺诈特征，（Buyer Beware: Hundreds of Bitcoin Wannabes Show Hallmarks of Fraud, ） 2018 年 6 月 28 日的随着 ICO 走向消亡，加密货币墓地迅速填满，彭博社;  

本文由商品期货交易委员会客户教育和推广办公室和 LabCFTC 编写。本文仅供一般参考，不向任何个人或实体提供法律或投资建议。在根据此信息采取任何行动之前，请咨询您自己的法律顾问。本文中引用的研究和新闻报道并不构成 CFTC 的认可、推荐或偏袒。